反弹结束还是强力震仓？

　　高开大阴：反弹结束还是强力震仓?

　　昨日大盘蓝筹股的异动让市场群情激奋，无数踏空朋友昨日、今日追高它们，无数套牢朋友昨日、今日纷纷调仓换入它们。但，我还是保持了清醒和冷静。只有我，对大盘蓝筹这个阵营坚决不看好。今天，正是它们，给市场一记老拳，带动指数高开后大幅下跌。

　　有关不看好大盘蓝筹股的原因昨天说得很明白，只是反弹而已，没有反转的可能性。但今天指数的跌幅还是略超出了我的预期，毕竟，今日沪指阴线实体有140点，而且银行股中控盘程度最高的600000因不利传闻放量封死跌停，对于刚走好的大盘来说无异于雪上加霜。

　　反弹是否已经结束?春季攻势是否已经夭折?这两个问题我一直在深深思考。

　　但盘面一些细节还是引起了我的注意。

　　首先从两市涨跌幅榜看，尽管指数大跌，但两市涨停股依然有15家左右，只有浦发一家品种出现跌停，上涨家数依然较多。这是强势市场的特征。

　　其次，下跌的主要是昨日异动的大盘蓝筹股阵营，农业、化工、资源、中小板等中小市值品种今日依然高度活跃。这就是我昨天说的，踏空的机构春节后的主攻对象可能就是中小市值品种(可能和我看法一样，认为中小市值品种潜力更大);调仓的机构也在逢反弹减持大盘蓝筹，增仓优质中小市值品种。

　　最后，也是最重要的——本周2连阳使得短线乖离率较大，今日的下跌属于回探5日、10日均线，5日均线今日已经回探到了，明日10日均线也会到位。60分钟上，重要趋势线也即将回踩到位。

　　因此，结合这三个细节来看，今日的大跌并不可怕，属于强力震仓的可能性较大。强力震仓的极限也就是前日强调的4500点这一带(可能未必到)。在这个强力震仓中，主力顺便也完成了对部分蓝筹股的减持和对优质中小盘股的增持。强势震仓不出意外，将很快完成，完成后，春季攻势也将进入高潮。何时进入高潮，以后再告诉大家。

　　很荣幸，我这3个月反复强调08年机会在中小市值品种当中，这些基本得到了行情的验证，昨日提醒大盘股的风险更是帮了部分看我博客的朋友，我深感欣慰。

　　我心目中的最佳组合由商业、奥运、3G、中小板、医药、新特区、价值重估、创投、汽车、煤炭等板块中的优质成员组成。春季攻势，这些优质成员必然是表现最出色。今日大跌，再度给组合增持或调进它们提供了低吸机会。

　　综合看法：今日大盘高开后收出大阴，属于技术需要，有强力震仓的嫌疑;强力震仓也是主力迎接春季攻势、调仓换股的需要;主力调出了部分大盘蓝筹股，这些品种大家继续回避;主力调进的重点是中小市值品种;继续看好商业、奥运、3G、中小板、医药、新特区、价值重估、创投、煤炭、汽车等板块，其中的优质品种有望成为春季攻势表现最出色的品种!(东方博客 秦国安)

　　巨额融资成为反弹行情拦路虎?

　　在金融地产板块大幅跳水的拖累下，周三深沪市场呈现冲高大幅回落的走势，其中上证综合指数重新下探5日均线附近寻求支撑，两市股指双双以中阴线报收，并将上日的阳线基本完全吞噬，从而使得后市反弹行情能否延续蒙上了一层阴影。观察周三的盘面发现，与金融地产走势形成鲜明对比的是，农林牧渔、农药化肥等农业板块进入了炒作高潮。农产品价格不断上升的预期是支撑农业板块不断走强的重要基础，而我国一系列支农、惠农政策的实施和农产品持续涨价对于农药、化肥、农机、种子等上游子行业也构成了确定性的利好。

　　[今日消息面]

　　周三主要有以下信息值得投资者关注：

　　1、 国家统计局昨日公布，1月份，全国居民消费价格总水平(CPI)同比上涨7.1%，涨幅比上月提高0.6个百分点，创自1996年10月以来11年月度历史新高;环比上涨1.2%，涨幅比上月提高0.2个百分点。

　　2、 昨日公布的《金融业发展和改革“十一五”规划》提出，“十一五”期间，我国金融业发展和改革目标包括完善金融宏观调控体系，加强货币政策与其他宏观经济政策以及金融监管的协调配合、要稳步发展股票市场，积极探索创业板市场等。这份规划由中国人民银行、银监会、证监会、保监会共同制定。

　　3、 财政部、国家税务总局日前发出的《关于调整部分成品油消费税政策的通知》指出，经国务院批准，今年1月1日起，恢复按照法定税率，对石脑油、溶剂油、润滑油按每升0.2元征收消费税，燃料油按每升0.1元征收消费税。

　　4、 国家发改委日前印发的《“十一五”重大技术装备研制和重大产业技术开发专项规划》提出，我国将研制8项重大技术装备、攻克4项重大产业技术，到“十一五”末逐步改变核心技术和关键装备完全依靠国外引进的被动局面，促进我国产业结构的优化升级。这8项重大技术装备是：大容量高水头水电机组、百万千瓦核电关键设备、大型石油天然气长输管线成套装备、大型煤矿综合采掘及洗选成套装备、百万吨级大型乙烯成套设备、大型煤化工成套设备、大型宽带薄板及宽厚钢板生产关键装备和新型船舶和海洋石油工程设备。4项重大产业技术包括:节能及新能源、环境保护、资源高效开发及综合利用和石油炼制与现代化工等关键技术。

　　5、 随着南方和建信的两只股票基金进入发行期、浦银和中银的两只股票基金即将发行，新基金发行迎来一波小高潮。与此同时，国泰、信诚、国联安、万家、嘉实等多家基金公司旗下基金获准拆分，准备在近一个月内陆续实施。根据上述基金发行和拆分上限额度，如果均能按上限募集资金，预计有近800亿元新资金入场。

　　6、 中国外汇交易中心的2月20日最新数据显示，人民币兑美元20日中间价为人民币7.1452元再创新高。按照汇改时8.11的汇率计算，汇改以来人民币累计升值幅度已达到11.91%。

　　[后市简评]

　　在金融地产板块大幅跳水的拖累下，周三深沪市场呈现冲高大幅回落的走势，其中上证综合指数重新下探5日均线附近寻求支撑，两市股指双双以中阴线报收，并将上日的阳线基本完全吞噬，从而使得后市反弹行情能否延续蒙上了一层阴影。笔者认为，从目前市场的运行格局来看，大盘经过前阶段的持续下跌和低位盘整之后，总体上处于震荡筑底反弹的阶段。虽然股指反弹的力度受到各种负面因素的制约，但随着政策面的转暖和市场人气的逐渐恢复，反弹行情有望进一步深入。

　　值得投资者关注的是，浦发银行巨额再融资的传闻导致该股巨量跌停，并引发金融地产板块出现大面积跳水行情，最终拖累大盘展开深幅调整。浦发银行作为上海市政府实现金融整合的重要平台，一直受到主力资金的追捧，近两年来股价持续走强，但受到增发10亿股融资400亿的传闻后巨量跌停。联想到中国平安前期在公布天量融资方案而导致市场纷纷用脚投票，短期内股价连续暴跌，这些现象从一个侧面说明市场对于扩容压力的担忧。实际上，笔者在前期也指出，虽然大盘经过的持续大幅调整之后积累了反弹动能，而市场具体的走势仍然在很大程度上受到IPO尤其是大型IPO的发行节奏和大小非解禁等带来的实质性资金压力影响。

　　不过，从最近管理层的举动来看，股票型基金的重新开闸和密集发行显示政策面已经开始转暖。有统计显示，随着南方和建信的两只股票基金进入发行期、浦银和中银的两只股票基金即将发行，新基金发行迎来一波小高潮。与此同时，国泰、信诚、国联安、万家、嘉实等多家基金公司旗下基金获准拆分，准备在近一个月内陆续实施。根据上述基金发行和拆分上限额度，如果均能按上限募集资金，预计有近800亿元新资金入场。这显然有利于近期资金压力的缓解。

　　值得投资者关注的是，进入2008年以来，人民币兑美元呈现加速升值的态势。不可否认，人民币加速升值已经成为影响后市行情走向的关键性因素之一，投资者应辨证看待人民币加速升值对市场的影响。对银行业来说，一方面，人民币升值意味着国内银行的牌照、销售网点和持有的大量债权价值上升，从而导致国内银行股估值吸引力的提升。而另一方面，在人民币加速升值的背景下，相关企业是否有足够的能力抵消升值带来的进出口压力并保持持续增长，这将直接影响国内银行的业绩增长。因为汇率变动将不可避免地影响进出口企业的经营效益，并间接地对银行贷款质量产生潜在风险。这是银行板块投资需要考虑的关键问题。笔者认为，在一系列紧缩性政策出台和CPI再创11年新高的压力下，银行业仍将面临持续紧缩政策的风险。除了银行业之外，包括汽车、零配件等等行业也会产生一定的冲击。

　　观察周三的盘面发现，与金融地产走势形成鲜明对比的是，农林牧渔、农药化肥等农业板块进入了炒作高潮。笔者近期提到，全球粮食库存处于低位和美国燃料乙醇玉米消耗需求持续增加导致农产品价格连续上涨。可以说，农产品价格不断上升的预期是支撑农业板块不断走强的重要基础，而我国一系列支农、惠农政策的实施和农产品持续涨价对于农药、化肥、农机、种子等上游子行业也构成了确定性的利好。(凌学文)

　　短暂调整之后将重拾升势

　　在经历了昨日权重股带动下的强劲反弹之后，今日市场短暂冲高后便展开了技术性回调。受国际油价超百以及周边市场严重疲软的影响，在围绕20日线调整之后，尾盘杀破了五日线，成交量也继续稳步放大。

　　看点一：权重股连续反弹能力不够，曲线攀升将主导市场。

　　昨日强势的权重股今日集体回调，这板块笔者前期已经做过详细分析。由于连续跌幅较大，在加上与港股的比价效应，在目前的市场背景下出现连续上攻的可能不大。因此，整个市场出现连续强势反弹的可能也就不大。权重股更多会采取进二退一的手法，震荡反弹。如果这样，那么整个市场的反弹将呈现曲线走势，即指数在震荡中前行。

　　看点二：强势板块依然活跃，调整正是介入时。

　　今日指数出现了较大幅度的调整，表面上看是整个市场的调整，但是仔细分析却会发现并不然。盘中主要调整的还是权重股，而一些题材股在指数相对较弱的市况下却依然活跃。如农业、有色、化纤，尾盘部分医药股也开始了强势反弹。这些板块的走强，都有很好的市场面的支持，特别是农业、医药、新能源、交通运输在即将召开的两会很可能成为重点。

　　看点三：暂失20日线，市场并未绝望。

　　从技术上看，今日上证指数连破20日、和5日线，短期形态上较为不利。但是这样暂时的破位并不代表整个市场反弹的趋势已经发生了根本上的转变。今日的调整可以较好地消化周一周二连续上涨带来的短线压力，同时也诱使20日线快速下移，和5日、10日线尽快汇拢。这将使得短线市场成本趋于集中，其后再展开反弹阻力将大大减轻。因此今日的回调并非一无是处。

　　看点四：成交量稳步增长，恐慌和信心同在。

　　今日在指数出现大幅调整的背景下，两市成交量却未见萎缩，继续呈稳步放大的走势。显示今日的调整，有效逼迫出了大量的短线筹码，同时也反应目前点位场外资金的介入依然在增加。也就是说调整中恐慌和信心同时存在，如果没有外力影响，多空双方将继续维持这种你一拳我一脚的势态。

　　综合今日市况，笔者以为今日的调整无非是昨日强突之后的正常调整，投资者无需对此上纲上线。今日五日线对指数的强势支持，明确地告诉投资者市场依然维持在一种强势中，只是这种强势被指数的回落所掩盖。

　　面对调整，投资者不应该盲目杀跌，本轮调整的底部已经探明，投资者现在要的只是学会如何去面对局部的调整。调整中依然是积极介入强势板块的大好时机。(东方博客 楚风)